Liv-ex Fine Wine Market Blog

市场力量

上面的图表显示了各酒庄2012葡萄酒的伦敦发行价与其目前可在市场上得到的最便宜年份价格之间的百分比差异。大约只有三分之一酒庄的2012年葡萄酒在市场上是最经济实惠的; 余下大多数其旧年份却更加便宜。

在二手市场高于发行价的交易都集中在那些参考了目前旧年份的市场价格而相应降低其2012年发行价的酒庄, 证明这一策略已取得了回报。

Liv-ex推出崭新比较图表

Liv-ex推出了一项重大崭新的制作图表工具，供其酒商成员在liv-ex.com或酒窖监察用户于 cellar-watch.com使用。图表资料是由Liv-ex无敌广泛的价格数据提供。

图表提供许了多新功能，包括一个强大的比较工具，使用户可对个别葡萄酒、年份、 私人酒窖、Liv-ex指数和其它另类指数进行比较，(包括富时100指数、恒生、标准普尔500指数和黄金)。另外, 在个别葡萄酒图表中也可得到其它新功能, 包括时间选择器、价格变动百分比和性能表。下图是一比较功能的范例:

如欲使用比较图表功能， Liv-ex成员可在“数据” 标签选项中选择“图表”; 而酒窖监察用户则可在“酒窖工具”标签选项中选择“图表”。请大家也看看个别葡萄酒页中的新功能。

Liv-ex 100 指数4月下跌1.3％

自去年11月以来, Liv-ex 100指数4月份出现首次亏损: 276.26收市, 下跌1.3％。而Liv-ex 50则以318.57收市, 下跌1.3％。

尽管波尔多2012期酒发行价比2011年有所回落，但市场迄今仍不为所动。虽有一小撮2012期酒已在二级市场上买卖，许多人还是认为其过于昂贵，使他们反而作出出售高价杰出年份葡萄酒的反应。

与此同时，次等年份的波尔多葡萄酒也纷纷中标，使他们在4月市场报告中与其他香槟名牌一起成为市场升值排行榜的榜首。有趣的是，紧接着宝马庄(Palmer) 2012震惊1700英镑的伦敦发行价, 其2005年份亦在升值。

波尔多2012：一切在于价格

下图比较了2012年和2011年现价的下跌程度（灰色的异常上升是由於柏菲庄Pavie, 金钟庄Angelus 和宝马庄Palmer的升价所致）。一级酒庄 - 在图表的右侧 - 作出了最大的降價，使他们的葡萄酒在二手市场上開展了一些初步的活动。否则, 总體而言, 波尔多2012年还未能激起市場的兴趣。

罗伯特•帕克(Robert Parker)上周五发布了他對2012年波尔多的酒評分数。波美侯(Pomerol) 的評分相当高，木桐(Mouton)得分是一级酒庄之冠，但并没有太多令人惊讶的高分。对于那些尚未公布價格的酒莊，现在价格成了一切的关键。

逆市而行：柏菲庄Pavie和金钟庄Angelus 2012

与其他波尔多2012成鲜明对比，上周柏菲庄和金钟庄公布了他们的前酒商发行价，为每瓶180欧元，都远高于其2011年的前酒商价格及许多以往年份的市场价格。

由于他们去年九月的推广，其酒庄的2012年葡萄酒已预期会较去年的昂贵。然而，不是人人都预见到这种程度的加价。在Liv-ex的期酒调查中, 会员预测(平均而言) 2012年柏菲的前酒商发行价将为每瓶120.4欧元; 这已比2011年升价了6％，而不是现时58 ％的加幅。

如下图所示，这俩酒庄的2012葡萄酒均比其2006年，2007年，2008年和2011年都更昂贵。自酒庄升级以来，柏菲庄价格平均上涨了23％，而金钟庄则上涨了25％。酒庄已发布了其最高价格的挑战。现时在Liv-ex的出价为每箱(12×75) 1,500 至1,600英镑或每瓶146至156欧元，显示买家愿意为2012支付多一点, 但其上限似乎不太可能高达现时这昂贵的发行价。

2012年拉菲销售中

2012年波尔多现正进行得如火如荼，拉菲Lafite Rothschild（前酒商价每瓶330欧元）、小拉菲Carruades de Lafite（100 - 105欧元）和都夏美隆Duhart Milon（53欧元）均在周一发行。这三个酒庄的价格都比去年有所下调，使他们的2012年成为其在市场中最便宜的年份。

以下图表比较了2012年及以往年份价格的差异。拉小拉菲在伦敦的开盘价为1,095英镑，比其2011年便宜了12％，甚至比其某些旧年份更低于半价。而2012都夏美隆则比其旧年份便宜了10％至30％。

拉菲是三个已在二级市场上出售的2012年的其中一员（其他两个是木桐Mouton和'乐王吉尔L'Evangile）。其伦敦报价每箱12×75为3,850英镑，使拉菲2012年的成本不到其2009年和2010年的一半，而比其2011年的价格則便宜了17.5％:  这似乎是一个市场想要买价。

请浏览Liv-ex期酒网页，以了解更多有关2012年价格、酒评分数和意见的全面报道。

宽度和深度

2012年对优质葡萄酒市场来说​​可能不是容易的一年。但这里的两个图表却肯定使人振奋。 Liv-ex现有430个成员遍布35个国家，而他们的参与程度也持续增长。活跃​​市场(投标或出让)及价差(投标价和出让价之差)的数量于上月创下新高。

目前Liv-ex有超过3,500个投标与出让价，反映市场正不断扩展中。交易所3月的营业额达到年度的新高，而市场的投标和出让价总值（如下图所示）自2012年8月以来一直上升，现已超过2,150万英镑。

这些都是积极的现象，但当Liv-ex 100指数在3月另一个連月上升地收盘，它仍比2011年6月时的高峰期低23％。现在所有目光都转向波尔多2012年。如果定价正确– 但并不保证- 将可令市场进一步扩大和深化, 人人得益。

Liv-ex 100指数连续第四个月上升

发帖连续第四个月的涨幅，Liv-ex优质葡萄酒100指数3月份上涨了1.29％。月结279.9 ,  是自2012年4月以来的最高水平。尽管Liv-ex优质葡萄酒50指数月中曾触及326.69 ，但最终以较温和的322.67月结：只有0.3％的收益。

本月Liv-ex 100迎接了新加入的2010年份葡萄酒（指数成員的变化将在本周博客发布）。或许是意料中事，帕克(Parker) 100满分的2010年黑教皇(Pape Clement) 和拉图 (Latour) 是Liv-ex 100葡萄酒成員中升福最大的前三名。Tache 自其2006年份於上月稳健增长後, 其 2009 年份也证實广受欢迎。

今年由酒庄发行的拉图(Latour) 1995年3月也有升福，但仍远远低于其伦敦发行价的4950英镑，这显示市场仍未信服其额外昂贵的酒庄价格。

优质葡萄酒 與中国

上周，我们回顾了Liv-ex Fine Wine 50指数自2012年11月最低点以来的表現。在四个月內上涨了10.8％。

另一指数自11月下旬以来也持续上升的是上海综合指数。如下图所示，在过去的12个月内，这两个指数之间有很强的相关性。自2012年上半年下跌后，两者从7月份起相对持平，直至年底开始上升。然而，当Liv-ex 50指数持续稳步攀升(上周达到9个月以來的新高)，上海综合指数却只大幅上涨至2月时的顶峰，此后便一直下滑了7％。

之前我们已经注意到中国概念股的表现与优质葡萄酒之间的相关性。然而，尽管最近上海综合指数的下降，但Liv-ex 50指数却持续攀升。 中国能否仍可操纵一级酒庄的命运呢？

Liv-ex 100 两年来的最高单月升幅

Liv-ex Fine Wine 100指数1月上涨了2.8％：是自2011年2月以来的最高单月升幅。月结为268.13，比12月上升7.35点。 Liv-ex Investables指数上升2.4％， Bordeaux 500指数则微升2.2％。而Liv-ex 50指数也上升了3.5％, 是连续第二个月一级酒庄的最​​大价格变动。

Liv-ex 100的葡萄酒中，2008年奥比昂(Haut Brion ) 的增长最大。此外(如下表所示), 高分的1998年木桐自10月以来价格也一直在上扬; 而其同样广受好评的2000年份，自8月以来也慢慢上涨，其现价只比2011年5月时高峰期价格略低800英镑。

在我们的升跌表中有两个100分的2009年份葡萄酒– 但一升一跌。波菲酒庄（Chateau Leoville-Poyferre）是1月份升值最多的其中一员，而较昂贵的爱士图尔(Cos d'Estournel ) - 其显著的2009年份及其他年份– 则价格回落。曾在11月有最大价格上涨的2002年份水晶香槟(Cristal)，1月也下跌。同期下跌的还有2004年份的奥纳亚(Ornellaia)，而1月也是意大利酒在Liv-ex的贸易份额18个月以来最低的。