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Burgundy prices creep north |  |
Where the heart is |  |
Fine wine market shows signs of improvement |  |
Fine wine data from Liv-ex |
自6月的高峰後，9月的Liv-ex 高級葡萄酒 100 指數已連續下跌了三個月。有趣的是，目前的低迷局面和2008年下半年的情況有很多相似的地方。因此，近年的指數歷史可能會為今後幾個月的指數潛在發展提供一些較深入的瞭解。
自2008年6月達到高峰後，Liv-ex 高級葡萄酒 100 指數連續下跌了六個月，最後於2009年反彈。下圖是2008年6月高峰後的指數動向和2011年6月後的動向的比較圖表。
當然，在2008年價格直線下跌時把握機會的賣家現已獲得相當可觀的投資回報。 儘管有明顯的相似之處，我們仍然無法知道今年的指數要多久才達到谷地。但若歷史重演，未來幾個月內可能會是買入的理想時間......
在過去12個月內，市場對2008 木桐和2008 拉菲的需求來得快去得也快。 自從這兩種葡萄酒在酒標設計上加入中國元素後，從去年年底起即時火紅起來。在短短幾日時間內，大量投機買盤將 2008 拉菲的價格推高了45％。木桐的崛起也同樣迅速，從10月的每箱4,250英鎊攀升到最高峰時12月的每箱8,300英鎊。
由於對全球經濟的擔憂，市場也有所調整（再加上賣家最近對“一級酒莊” (First Growths) 興趣減少）。正如我們在10月市場報告中指出，2008 拉菲和2008 木桐的價格現已回落到一年前的水平 ——反映了其峰谷波動度超過40％。 最終，酒標的中國風設計沒有對價格產生可持續的影響。
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还有不到两个月的时间，届时成千上万的国际代表将齐聚香港参加为期一周的盛大酒类会议和活动。下面是需要记住的三个重要日期。
11 月 3-5 日：香港国际美酒展
11 月 3 日：葡萄酒行业会议 (3:30pm - 5:30pm)
11 月 6-8 日：葡萄酒的未来
在昨天的博客上，我们显示了 Lafite 的价格下跌对 Liv-ex 指数产生的权重影响。 不过，正如一位读者正确地指出，各酿造年期价格的表现并不一致。该一级酒庄的一些酿造年期自年初至今下跌幅度超过 15%，而其他一些酿造年期的下跌幅度则要温和得多，甚至没有什么变化。 以下图表显示了 Lafite 之前十个酿造年期的价格变动情况。
*数据基于 12x75cl 装箱关栈中存货 Liv-ex 中间价。
正如第一张图所示，Lafite 2008 在今年跌幅最大，价值下降了 26%。 尽管其中有一些具有正向的年初至今回报，但所有十个酿造年期自六月底以来价格均有不同程度的回落。
2009 年 3 月，Liv-ex 对 1855 分类法进行了重新编制，使用原始的 1855 分类条件：价格，来对主要的左岸葡萄酒产品进行分类。 我们的分析结果引起了一定的轰动，可在此处查看。 现在，已经过去了两年的时间，市场发生了一些变化，因此我们对分类法进行了更新，以反映当前的行业状况。
条件和推算：
要符合 Liv-ex 波尔多葡萄酒分类法的资格，葡萄酒的产地必须为左岸（包括 Pessac-Leognan）并且产量必须超过 2,000 箱。 仅予考虑各酒庄的主品牌葡萄酒产品。我们随后计算各符合条件品种过去五个酿造年期 (2005-2009) 的平均箱价(状况良好的关栈内 owc 12x75cl 装箱的最低批发价，不含关税和销售税)。 价格截至 2011 年 4 月 30 日。
如同 1855 年的经纪商们的做法（以及我们之前于 2009 年所采用的方法），我们随后根据价格分段对葡萄酒进行区分，2011 年按价格分段区分的情况如下：
这些价格分段是对 2009 所用的作出修改，方法是计算 2009 年和 2011 年之间各级分类调研的平均价格差异，然后将此修改因素应用到之前的价格分段。 更改范围从第 5 级产品的 11% 到第 1 级产品的超过 60%。
关于这些葡萄酒品种是否已按照其价格/质量比列入到其相应类别中，学术界仍在讨论 - 尽管证据看上去偏向于肯定的一方。 作此分析时，我们假设它们已被按照其价格/质量比列入到其相应类别中。
2011 重要内容：
Lafite 今年重新夺回了其左岸第一美酒宝座 - 2009 年 Latour 从其手中夺去了这一位置。按 Liv-ex '09 分类法，Mission Haut Brion 加入到了第一级别中，尽管其已开始落后。 在名单稍下位置，Duhart Milon、Beychevelle 和 Pontet Canet 晋级至第二级别。 Leoville Barton 则跌入第三级别。
副品牌葡萄酒：如将优秀酒庄的副品牌葡萄酒包括在内，则它们的评级如何？
如将副品牌葡萄酒包括在内（1855 年时不存在这种情况），则有 13 个品种符合今年的分类资格。 最值得关注的是 Carruades 将可计入第一级别中。 同时，Forts de Latour 将雄踞第二级别顶端，而 Pavillon Rouge、Petit Mouton 和 Clarence Haut Brion 也将跻身于第二级别中。
较之于最近的 2009 年分类法，以下表格显示了上升最快的品牌。 很多主要上升品牌都是在亚洲很受欢迎的品牌。
1855 分类法的历史简介：
1855 分类法由波尔多经纪商协会应波尔多商会的要求而创制。 其目的是在 1855 年巴黎世界博览会上用作当地展示的一部分。
1855 分类法完全以各酒庄葡萄酒产品在波尔多市场上所达到的价格为基础。 其基础源自众多在当时很流行的波尔多葡萄酒分类法，这些分类法中的大多数具有五个不同的“克鲁”（葡萄园或葡萄酒生产区）。 其并无意成为决定性的选择；其主旨仅是作为一系列此类分类法中的另一个选择，与其他分类法并列使用。
经纪商协会在将该分类法发回商会时所附的信中，清楚地表明了这一点：
“先生们，你们了解我们所作的这个分类法是一种多么精细的事务，很可能会引起过敏反应；我们并无意作为优秀葡萄酒产品的官方表态，但仅作为一项工作提出以供参考，这项工作从众多优秀资源中汲取了精华。”
它们还提及了各个克鲁在市场上的价值，且各自具有已定义的价格分段。
1855 分类法作为展览的一部分，引起了出乎意料的注意，并使它背离了其创制时的本意。 它频繁地出现在当地出版的书籍和报刊文章上，并很快被认为是“官方”分类法-尤其是在波尔多业界之外的地方。 1917 年，Chateau Margaux 率先将 ‘Cru Classe’ 设计到其标签上，此时，即使是波尔多业界也已将其视作官方分类法。 在超过 150 年的岁月里，这分类法仍然保持大致不变，在多个层面上来说都让人惊叹。
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